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文｜好意思股有计划社

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搭上了AI快车的英伟达，再一次交出了亮眼“答卷”。

财报夸耀，2024财年，英伟达营收609亿好意思元，同比增长126%，净利润297.6亿好意思元，同比增长581%。其中，Q4终了营收221亿好意思元，同比增长 265%；净利润122.85亿好意思元，同比增长769%。

图源：英伟达

因功绩亮眼，财报发布当日好意思股盘后，英伟达股价高潮9.08%，并带动好意思股芯片股全线高潮。这也正如独处股票市集分析师Michael Kramer所言，“淌若英伟达股价莫得大幅高潮，就莫得别的身分不错鼓励好意思股陆续走高了”。

不外值得把稳的是，此前英伟达股价已连跌四天，从739.75好意思元/股下落至674.72好意思元/股，笼统跌幅高达8.79%。由此来看，亮眼功绩带来的利好，只是填平了前几天的股价回调。

图源：百度

虽然，任何一家公司的股价皆不能能连续保持昂贵态势，英伟达的股价有波动很日常。关联词需要把稳的是，当年一年，AI见识助推下，英伟达的股价连续“狂飙”，累计涨幅高达40%。险些每次功绩表示前，英伟达的股价皆会提前高潮。

时代来到2024年头，跟着股价徐徐走高，英伟达的市盈率也越发扩张，好多投资者会聘请在财报公布前抛售英伟达股票，锁定利润。

这很难不让东谈主感到担忧——改日，英伟达的股价将扶摇直上照旧回来感性？

H100走俏，数据中心业务仍为创收关键

也曾，英伟达的身份照旧一家主营游戏显卡业务的公司。以2022财年财报为例，英伟达游戏部门销售额达到125亿好意思元，占公司总营收的46%，号称“半壁山河”。

不外跟着ChatGPT问世，英伟达的业务阵势开动出现要紧转向。据悉，早在2016年，英伟达就向OpenAI请托了天下上第一台AI超等诡计机，该产物最终促成了ChatGPT的出生。ChatGPT问世后，浩繁科技公司不仅纷繁布局AI大模子，还斥巨资采购AI芯片。英伟达的高光时刻也随之到来。

据了解，英伟达在专家东谈主工智能芯片市集的市占率瞻望最高一经达到90%，不错说是东谈主工智能范畴“无可争议的领导者”，这也收成于大模子海潮下，其H100 GPU等产物极具刚需属性，终明晰对市集的大范畴霸占。

Omdia表示的论说夸耀，2023年，Meta和微软从英伟达处购买了15万块H100 GPU，谷歌、亚马逊、甲骨文以及腾讯均从英伟达处购买了5万块H100 GPU。

图源：Omdia

跟着H100 GPU销量走高，英伟达的数据中心业务参预发展爆发期也成为势必。财报夸耀，2024财年，英伟达数据中心业务营收475亿好意思元，同比增长217%，占总营收的78%，出奇游戏，成为公司最热切的营收守旧。

更增强老本市集信心的是，跟着越来越多的科技公司抢滩登陆AI赛谈，以及技巧迭代速率连续加速，英伟达的数据中心业务还有进一步成长的可能性。

比如，近日，OpenAI发布的新式视频生成模子Sora，将生成式AI的服从呈现培植到一个新的高度，而这无疑需要更大的数据锤真金不怕火范畴，也会相应带动AI芯片的需求增长。

这么的趋势下，IDC亚太区有计划总监郭俊丽曾预测 ，2024年AI芯片范畴将跨越650亿好意思元。聚拢市集合位来看，英伟达将是需求爆发下的充分受益者。

据悉，2023年9月，英伟达H100 GPU销售一空。彼时交钱订购，至少要到2024年中智商拿到货。对此，英伟达CEO黄仁勋也在2024财年财报电话会议上进行了评释，“AI芯片总体供应情景正在改善，但仍濒临短少。供应受限情景将在全年时代内连续下去”。

另外，财报也夸耀，2024财年Q4，英伟达存货/收入比值为24%，同比下降61个百分点；应收帐款/收入比值为45%，同比下降18个百分点。存货占比下降，评释英伟达的产物供不应求，应收帐款占比下降，则响应出英伟达在供应链中处于强势地位。

图源：海豚投研

可想而知，大型讲话模子初创公司、消费互联网公司和专家云劳动提供商等AI先驱连续加码AI业务，为英伟达积存了强劲的增长势能。而最近横空出世的Sora，神秘顾客注册更标明AI发展仍在加速轨谈上，下一波海潮正在酿成。这些趋势无不默示，英伟达还有荒谬高远的念念象空间。

不外值得把稳的是，AI毕竟属于新兴产业，速即发展的同期，也展现出越来越多的抵抗气性，包括下贱企业布局自研芯片等。

这种情况下，英伟达还能否终了愈加服气性的功绩攀升？

科技公司布局自研芯片，英伟达怎么搪塞？

追想英伟达当年一年的股价不难发现，其股价走势并莫得连续昂贵，而是呈抛物线状的态势。彰着，AI芯片的稀缺性是投资者给以英伟达高估值的原理，但在此经由中，也有不少东谈主士对英伟达短中期的增长后劲深感忧虑。

比如，2024年2月18日，华尔街明星基金司理、方舟投资科罚公司的CEO“木头姐”凯茜·伍德对外声称，我方最近抛售了价值约450万好意思元的英伟达股票。

针对为安在发布财报前抛售英伟达股票，木头姐透露，英伟达在东谈主工智能范畴是领导者，但改日它将濒临更多竞争，芯片需求大概莫得市集预期的那样火热。

标普专家市集谍报汇编数据夸耀，分析师多数合计2025财年，英伟达营收约为900亿好意思元，增速仅为52%，这大概不及以陆续匡助英伟达看守较高的估值。

事实上，聚拢AI行业的趋势来看，英伟达照实濒临不小挑战。前文提到，H100 GPU供不应求，为了掌持主动权，诸多科技公司皆已开动自研AI芯片。

比如，2024年头，有音书传出，OpenAI CEO 山姆・奥特曼盘算推算筹集5-7万亿好意思元资金，打造遍及的芯片制造厂聚积。

无独到偶，2023年11月，微软也推出为Azure劳动的两款高端定制芯片Maia 100以及Cobalt 100。微软副总裁Rani Borkar夸耀，Maia 100已在Bing和Office AI产物上测试，OpenAI也在试用。

面对上述挑战，英伟达聘请一方面加速提高产能，缓解客户的急躁情感，最猛进程知足需求。

近日，瑞银分析师表示的论说夸耀，英伟达AI芯片的交货速率正在加速，2023年年底时交货期高达8-11个月，现时已减少到3-4个月。基于此，瑞银将英伟达股价的宗旨价上调至850好意思元/股。

另一方面，加码定制芯片业务，以图“抽薪止沸”。联系市集远景也简直无边，据调研公司650 Group音书，瞻望2024年，数据中心定制芯片市集范畴将增长至100亿好意思元，2025年将翻一番。

在此配景下，英伟达正在开辟新的业务部门，专注于为云诡计公司和其他公司瞎想定制芯片，包括先进的AI处理器。

值得把稳的是，英伟达进攻数据中心芯片定制市集，不啻于契合市集潮水，更可能是让部分科技公司，基于感性经济，废弃自研芯片。

针对山姆・奥特曼的“7万亿”盘算推算，黄仁勋合计，“这笔钱能买下专家总共GPU”，并不适当产业发展逻辑以及企业经济效益。

其实，从英伟达视角来看，接下来半导体行业的发展重心，并不是堆芯片数目，而是应该进行GPU构架转换，使诡计速率擢升，让念念要在腹地使用AI的公司无需购买更多的开辟。

据了解，2023年11月，英伟达推出了新一代AI芯片H200，不错以每秒4.8TB的速率提供141GB的内存，用于推理或生成问题谜底时，性能较H100提高60%至90%，瞻望将于2024 年Q2上市。

此外，英伟达将于2024年3月下旬举办GTC 2024大会，届时将发布下一代AI芯片B100，与H200比较，性能擢升超100%。

探究到从零打造自研芯片需要破钞巨大的财力、物力以实时代成本，跟着产能徐徐开释、算力速即擢升，科技公司班师采购英伟达的产物，大概仍是主要旅途。

因此神秘顾客介绍，在可不雅的期限内，英伟达仍然有望坐享AI发展红利。